aion-portent

Доверительное управление активами предполагает временную передачу активов собственника (учредителя) управляющему для того, чтобы получить прибыль. При этом перехода права собственности на активы не происходит. Управляющий распоряжается полученным имуществом в порядке, определенном условиями договора.

Законодательство предусматривает лицензирование некоторых операций с активами. Например, купли-продажи ценных бумаг.

Управляющим и доверителем могут быть физические лица и организации. В доверительное управление можно передать:

недвижимость;
имущество;
ценные бумаги (обыкновенные и привилегированные акции, облигации) и удостоверяемые ими права;
исключительные права;
деньги.

В каком случае это выгодно собственнику актива:

У него нет времени самостоятельно управлять имуществом.
Нет необходимых знаний и опыта.
Нет технической возможности (например, доступа к рынку ценных бумаг).

Пример. Успешная компания «Автодор» накопила порядка 3 млн рублей на своих счетах. Вкладывать в расширение производства их нецелесообразно, поскольку в таком случае есть риск переизбытка товара. Поэтому руководство принимает решение передать эти деньги в доверительное управление компании «Альфа-Капитал». На определенную договором сумму управляющий произведет покупку различных ценных бумаг, иностранной валюты, а часть вложит в ПИФы. В рамках срока, на который заключен договор, «Альфа-Капитал» будет какие-то бумаги продавать, какие-то, наоборот, покупать с целью дополнительной прибыли на вложенный капитал. Таким образом, компания «Автодор» получит доход без повышенных рисков и затрат времени, поскольку решения будут принимать профессионалы.

Виды доверительного управления

 Доверительное управление классифицируется по объектам. Выделяют управление:

недвижимостью;
имуществом и имущественными правами;
ценными бумагами и денежными средствами.

Управление недвижимостью предполагает, что управляющий полностью выполняет все обязанности, связанные со сдачей имущества в аренду: следит за текущим состоянием объекта, находит арендаторов, заключает договоры, взимает плату, решает спорные вопросы.

В роли имущества могут выступать доли в уставных капиталах компаний, земельные участки и даже целые производства. Доверительное управление сводится к выполнению всего комплекса действий, связанных с извлечением прибыли от использования переданных активов.

В роли управляющих ценными бумагами и денежными средствами выступают профессиональные участники рынка ценных бумаг – банки, брокерские и инвестиционные компании. Это могут быть и индивидуальные инвесторы, но гораздо реже, поскольку процесс выхода на финансовые рынки сложен и требует затрат.

В зависимости от характера взаимоотношений доверителя и управляющего выделяют:

индивидуальное;
коллективное управление.

Индивидуальное предполагает подписание договора непосредственно между собственником активов и управляющим. Документ согласуется в процессе предварительных переговоров и содержит те условия, которые удовлетворяют интересам обеих сторон.

Коллективное представлено двумя формами: ПИФы и ОФБУ. ПИФ (паевой инвестиционный фонд) – средства группы инвесторов, которыми централизованно управляет компания. Весь имущественные комплекс, в который вложены средства, разделен на равные части (паи). Стоимость паев складывается из оценки имущества, входящего в состав фонда.

ОФБУ – общий фонд банковского управления. Его механизм аналогичен ПИФу: формируется фонд из небольших вкладов собственников активов, управляющая компания заключает сделки с активами, собственники получают прибыль или убыток от совершенных операций.

Отличие ПИФа от ОФБУ заключается в том, что пай – это ценная бумага. Основой для расчета его цены является стоимость активов, входящих в состав фонда. Владельцы могут продавать паи, если такая возможность предусмотрена условиями выпуска ПИФа. Участники ОФБУ получают сертификат долевого участия в фонде, который не является ценной бумагой и, соответственно, не может обращаться на бирже и быть объектом купли-продажи. Активы выводятся из управления по истечении срока действия договора или в случае досрочного расторжения одной из сторон.

Порядок доверительного управления

 Этапы учреждения доверительного управления:

Выбор актива.
Выбор формы.
Выбор управляющей компании.
Заключение договора.
Контроль за результатами управления.

На первом этапе доверитель должен определить, какой актив будет передан управляющему. Это могут быть деньги или имущество (недвижимость, ценные бумаги и т. д.).

Форма зависит от вида актива. Ценные бумаги и деньги могут быть переданы в коллективное или индивидуальное управление. Как правило, компания передает определенную денежную сумму управляющему, который осуществляет вложение в различные финансовые инструменты либо другие ценности в зависимости от выбранной стратегии инвестирования.

Управляющий ограничивает минимальную стоимость активов для заключения индивидуального договора.

Отдельно управлять активами на сумму в 50 тыс. руб. не выгодно. Большая часть прибыли уйдет на покрытие издержек: формирование стратегии, выплату зарплаты сотрудников, налоги и т. д. Обычно для передачи активов в индивидуальное управление их сумма должна быть не менее 1-1,5 млн рублей.

Доверяя активы, собственник должен быть уверен, что получит их назад и заработает дополнительную прибыль. При выборе доверительного управляющего нужно обратить внимание на 4 фактора:

Продолжительность работы компании на рынке. Чем дольше, тем больше возможностей оценить качество работы.
Деловая репутация. Отзывы клиентов помогут составить объективную картину. Нужно помнить, что любая оценка субъективна. Не стоит принимать решения, основываясь исключительно на мнении других людей.
Потенциальная прибыль. Важно соблюсти разумное сочетание риск-доходность. Доверитель должен руководствоваться правилом: чем больше обещанный доход, тем выше уровень потенциального риска.

Принимая решение, предпочтение стоит отдавать крупным компаниям, регулярно публикующими отчетность в открытых источниках, таким как Сбербанк (одним из ПИФов компании «Сбербанк Управление Активами» является «Фонд перспективных облигаций»), «Альфа-Капитал», ВТБ и т. д.

Порядок заключения договора доверительного управления регламентирован Гражданским кодексом. Законодательно определен перечень существенных условий, которые должны быть предусмотрены в соглашении:

какое имущество передается;
от кого (наименование или ФИО);
стоимость услуг управляющего;
период, в течение которого активы будут находиться в управлении.

Договор не может быть заключен на срок более 5 лет.

Идеальный вариант, если договором предусмотрена периодичность предоставления отчетности. Нельзя просто передать актив и забыть о нем. Управляющие компании – профессионалы в своей области, но они тоже ошибаются и иногда несут большие убытки. Поэтому собственник должен постоянно контролировать процесс. Это позволит ему вовремя принять необходимые меры и не потерять свои деньги.

Преимущества и недостатки доверительного управления

 Плюсы доверительного управления:

Собственнику не обязательно продавать имущество, чтобы получать доход. Он может с прибылью использовать его различными способами.
Невысокий «входной порог». Для участия в коллективном управлении достаточно небольшой суммы. Цена некоторых паев составляет всего 1000 руб.
Не требует много времени. Главное, что собственник должен делать регулярно – отслеживать текущее состояние активов.
Специальные навыки не нужны. Проведение сделок с активами требует определенных знаний в юридической, экономической, финансовой сферах. Доверителю их получать не нужно, поскольку все решения принимает управляющий.
Полное юридическое и налоговое сопровождение сделок. Управляющий контролирует законность заключаемых сделок. Он также является налоговым агентом, рассчитывает и уплачивает налоги и сборы в пользу государства.

У доверительного управления есть недостатки:

Сложность выбора управляющего. Собственник должен сделать правильный выбор между высоким доходом и приемлемым риском.
Невозможность участвовать в процессе. Управляющая компания самостоятельно определяет стратегию и принимает все решения вне зависимости от того, согласен с ними собственник или нет.
Высокая комиссия в случае индивидуального управления. Ее размер достигает 30%.
Риск потери стоимости актива. Доверительное управление сокращает риски, но не исключает их полностью. Стоимость портфеля ценных бумаг может снизиться из-за неудачных сделок. Переданное в управление предприятие может понести убыток вследствие ошибочных решений.

Источник: finansy.guru